冷拉管價格上攻受制

　　節后第一周，冷拉管價格上攻受制，回落至節前水平。盤點節后影響市場情緒的不利因素多與大環境有關，其中對鋼材基本面的直接影響多在預料之中，且現實和預期沖擊并不明顯。盡管如此，市場情緒走低也對市場的投機需求產生了實質影響：Mysteel調研反饋，鋼貿商加緊出貨，囤貨情緒低迷，直接影響冷拉管市場價格上攻乏力。

　　節后的市場情緒走低主要由以下幾個因素觸發：

　　1. 疫情防控范圍擴大：但據Mysteel調研，原本疫情防控對鋼材需求的負面影響并不明顯。

　　2. 美國9月CPI數據超預期，強化市場對美聯儲11月份強力加息的預期。

　　3. 重要會議期間，對鋼鐵供需兩端實施環保管理措施。預計鐵水周度產量在上周微幅反彈之后將在本周出現明顯下滑;但需考慮北方部分城市本周將會有短暫工地停工要求對鋼鐵需求產生的影響。

　　4. 10月7日，美國商務部發布多項對華出口管制措施，旨在限制中國獲得先進計算芯片、開發和維護超級計算機以及制造先進半導體的能力。該措施對中國半導體行業的發展影響巨大，標志著中美競爭的烈度加大。

　　這些市場因素不一而足，但匯集交織影響了節后“銀十”市場的價格上漲動力，甚至稀釋了9月份金融數據的“超預期”表現。對比市場情緒的猶疑，鋼市的基本面卻顯得穩健：上周Mysteel螺紋表需326萬噸，建材庫存保持去庫，“銀十”雖然成色不足，但并未黯淡。

　　本周市場情緒可能繼續糾結未來經濟增長動能，但隨著重要會議的結束，有可能出現情緒的快速轉換，提示由此產生的市場價格大幅波動。

　　螺紋：國慶節后一周上海螺紋*均價從節前的4026元/噸上漲至4043元/噸，節后上海螺紋**高漲至4090元/噸，但高位成交不佳，且疫情影響超預期，市場觀望情緒濃厚，投機需求降幅大于實際需求降幅。截止到上周四，上海螺紋*跌至3980元/噸。臨近會議，部分工地已經收到停工通知，預計本周建材需求下降，同時會議和疫情導致的物流不暢也將影響企業生產，本周螺紋基本面將呈現供需雙降的格局，但隨著會議召開，市場悲觀情緒或有所企穩。

　　熱卷：上周受東北地區鋼廠整周復產影響，熱卷產量再次回升。本周BG按計劃檢修，但檢修天數較少，再加上HG搬遷，預計本周熱卷產量會有5-6萬噸的下降空間，至307萬噸/周。受宏觀和疫情因素影響，市場情緒低迷，節后第一周熱卷總庫存逆季節性累庫。隨著天氣提前轉冷，北材南下發運較往年有所提前，疊加會前多空交織，市場觀望情緒較濃，預計本周熱卷庫存仍小幅累庫。

　　目前， 10月仍能維持旺季需求，雖受情緒影響，價格有所回落，但悲觀情緒有所釋放，疊加成本對價格支撐，現貨價格短期難以下跌，但亦難大幅推漲價格。

　　鐵礦：上周因國內疫情和美國9月CPI數據超預期，市場情緒轉弱，礦價節后先漲后跌，但整體周均價仍保持在750元/噸附近，與節前持平。目前鐵水產量仍保持在240萬噸高位，本周受會議影響將開始回落，下降幅度或低于預期，因此鐵礦石基本面偏強，將對礦價形成支撐，而且以目前礦價推算的鋼材成本已經導致鋼材無利可圖。在疫情和會議影響下，下游需求受限，鋼價較難上漲，礦價將繼續在鋼價成本線附近窄幅波動。

　　雙焦：上周焦炭第二輪提漲110元/噸快速落地，但焦企利潤在提漲前已持續虧損至-85元/噸，焦企主動減產加大，部分地區減產幅度高達30%-50%，焦炭供應收縮明顯。需求端，鐵水產量本周仍保持240萬噸附近水平，對焦炭需求較為堅挺。產地受疫情管控，物流運輸受到一定限制，影響鋼廠到貨。

　　上周焦煤供應端仍呈緊張狀態：重大會議臨近召開，煤礦安檢力度只嚴不松，整體供應收縮。隨著產地疫情有擴散趨勢，山西、內蒙部分地區繼續保持靜默管理，物流運輸受阻，焦企到貨量下滑，因此對焦煤存在硬性需求。蒙古通關方面，上周基本穩定保持在600車/日以上，但因疫情影響，運輸受阻，市場成交熱度有所回落。

　　廢鋼：上周市場情緒轉弱，廢鋼價格承壓，其中張家港重廢均價*周環比降33元/噸至2637元/噸。上周獨立電弧爐利潤與上周持平(谷電利潤在18元/噸)，預計本周華東地區電弧爐產量小幅增加2-3萬噸，逆轉電爐產量連續兩周下滑的趨勢。上周鋼廠廢鋼到貨增加，61家鋼廠庫存回升近10萬噸，對廢鋼價格形成壓制，但考慮到廢-鐵價差擴大(本周均值在-50元/噸)，廢鋼性價比有所體現，其價格難以深跌。